Konut fiyatları özelinde artış beklentisinin gecikmeli kalması beklenebilir

Pusula Yatırım'ın analizinde, TCMB'nin, örneklem genişliğini artırmak ve veri setlerini desteklemek çerçevesinde 2026 yılı itibariyle Hanehalkı Beklenti Anketini piyasa ile paylaştığı hatırlatıldı.

Enflasyon beklentileri nezdinde, toplam anketin beklentisinin yüzde 48,81'de sabit kaldığı belirtilirken şu analiz yapıldı:

"Yüzde 48,81 üzerinde kalan gruplar ise; kadınlar yüzde 52,2, 55 yaş üzeri yüzde 49,3, asgari ücret ve altı gelir elde edenler yüzde 50,9, bir ila iki asgari ücret arası gelir elde edenler yüzde 49,6, ilkokul ve altı eğitim görenler yüzde 49,9, ortaokul ve lise eğitim görenler yüzde 49,3 ile hanehalkının ortak beklentisi üzerinde kalmışlardır. Burada özellikle gelir gelişmişliği süreç bakımından SAGP'yi etkilediği için enflasyon farklılaşmasını olağan karşılamakta fayda var.

Fiyat artışları bakımından en fazla arttığı değerlendirilen ürünler TÜFE tahminlerine paralel şekilde gıda, yakıt ve enerji, kiralar ve eğitim olurken beyaz eşya grubunun ön plana çıkışı dikkat çekmektedir.

Beklentiler tarafında ise gıdaya yönelik beklentiler ılımlaşmış olup artışlar otel, lokanta, beyaz eşya gibi dayanıklı tüketim mallarına yönelik olmuştur. XTRZM ve XMESY için önemsemekte fayda var.

Konut fiyatları özelinde artış beklentisi 382 baz puan azalışla yüzde 35,41 seviyesine geriledi. Bu ılıman seyri önemsemekle birlikte gecikmeli kalması beklenebilir.

Yüzde 35,41 üzerinde kalan gruplar ise; kadınlar yüzde 37,8, 18-39 yaş yüzde 36,3, asgari ücret ve altı gelir elde edenler yüzde 36,2, bir ila iki asgari ücret arası gelir elde edenler yüzde 35,6, ilkokul ve altı eğitim görenler yüzde 35,6, yükseköğretim 635,7 ile hanehalkının ortak beklentisi üzerinde kalmışlardır. Burada özellikle gelir gelişmişliği ve talep çerçevesi önemli ölçütte etkilemektedir.

Döviz kuru özelinde aslında piyasaya paralel şekilde 71 kuruş azalarak 51,56 TL 12 ay sonra beklentisi oluşmuştur.

51,6 TL üzerinde kalan gruplar ise; 18-39 yaş 51,8 TL, bir ila iki asgari ücret arası gelir elde edenler 51,7 TL, ortaokul ve lise 51,7 TL, yükseköğretim 51,8 ile hanehalkının ortak beklentisi üzerinde kalmışlardır. Beklentiler üzerinde kalınsa dahi döviz kurundaki dar bant nedeniyle beklentilerde aşırı uzaklaşma görülmemektedir.

Yatırım tercihleri özelinde mevduata yönelik beklenti 60 baz puan azalırken, borsaya yönelik beklenti 40 baz puan gerilemiştir, altına yönelik beklenti 270 baz puan artış kaydetmiştir.

Hanehalkı anketine katılanların yüzde 55,5'inin altın alırım beklentisi ağırlık gösterirken yüzde 30 ile ev dükkan arsa alırım 2.sırada yer almaktadır. Toplamın yüzde 85,5-86'sının buradan gelmesi diğer yatırım tercihlerini kısmen elimine etmektedir.

Burada özellikle fiyatlama davranışları ve gelişme odakları doğal olarak riskli varlık beklentilerini gözle görülür şekilde etkilemektedir.

Veriyi riskli varlıklar için nötr değerlendirsek dahi TCMB için artık açık bir veri seti ve para politikasını önemli miktarda etkileyebileceği bir veri olduğunu değerlendiriyoruz."